銅：
1、2019年7月SMM中國電解銅產量爲75.52萬噸，環比增加3.7%，同比增加4.05%，1-7月累計產量503.04萬噸，累計同比減少0.43%。7月產量略高於預期，主因雲南錫業檢修影響後移至8月份，銅陵奧爐和江銅富冶和鼎銅業檢修影響量低於預期。SMM預計8月中國電解銅產量將達到77.24萬噸，同比增加4.76%，1-8月累計產量580.28萬噸，同比增幅0.23%。
2、海關總署數據顯示，中國7月進口未鍛軋銅及銅材42.0萬噸，創今年2月以來新高。但今年前七個月，中國進口未鍛軋銅及銅材269.1萬噸，較去年同期的304.8萬噸減少11.7%。
點評：市場情緒逐漸趨於穩定，銅價有所反彈，但仍受到中美貿易問題的壓制。我們認爲最大的不確定性事件提前落地，不宜過於恐慌。基本面方面，海外供應端幹擾事件再起，引發市場對於供應的擔憂，階段性支撐價格。整體來看，銅基本面支撐有所恢復，貿易戰引發的情緒波動影響邊際遞減，預計銅價或以震蕩爲主。
