現貨：1#銅46480元/噸，漲330元/噸，升貼水：升50-升100現貨市場，升貼水較上一交易日提高，成交較前期活躍。上周LME庫存減少0.75萬噸，SHFE增加0.68萬噸，保稅區減少0.9萬噸，全球四地庫存合計87.87萬噸，較上周減少0.84萬噸，較去年同期減少38.12萬噸。礦端，7日消息，嘉能可將於2019年年底起將暫停位於剛果的全球第一大鈷礦場Mutanda的生產，原因是該礦“在經濟上不再可行”。該該礦去年生產了近20萬噸銅和逾2.7萬噸鈷。該消息刺激鈷價回升和相關概念股票大漲，銅價反應較爲平淡。嘉能可CEO回應可能會在兩年後重啓鈷礦Mutanda生產。下遊方面，據SMM數據，2019年7月，中國精銅制杆企業平均開工率71.96%，環比減少3.69%，同比減少9.41%。2019年7月，中國銅管企業平均開工率79.01%，環比減少7.37%，同比減少10.48%，終端處於銅消費淡季行情。交通、家電、電力行業的新訂單均有轉弱趨勢，建築開工也因高溫的影響有所放緩，但電子行業因5G投資加大的影響，新訂單有一定增加。關注8月中下旬的消費情況。廢舊銅方面，隨着銅價回落，精廢價差也回落至1300元/噸附近，廢銅的出貨隨之冷清，並非由於供應端出問題，主要是銅價下跌後的捂貨惜售行爲。銅基本面下遊偏弱，變化不大。銅價近期波動較大，主要是宏觀方面， 美聯儲宣布降息25bp，未超出市場預期。中央政治局會議下半年政策刺激力度低於市場預期。中美貿易波瀾再起，市場再現緊張情緒。以上宏觀因素疊加，銅價大幅下挫，而後進行低位震蕩。滬銅整體表現弱勢，建議低位多單持有，前低止損。
