海關總署今日發布 7 月進出口數據，7 月我國進口銅精礦 207 萬噸，同比增12.4%，未鍛造銅及銅材 42 萬噸，環比大增近 10 萬噸。SMM 數據，7 月電解銅產量 75.52 萬噸，環比增加 3.7%，同比增加 4.05%。
基本面來看，沒什麼太大的變化。當前中期矛盾仍是礦端的緊缺，山東方泰停產粗銅，據我的有色數據，原料緊縮，尤其是廢銅冶煉企業原料庫存緊張，預計煉廠 8 月環比減產近 1 萬噸。需求方面，有色網近期公布的 7月銅終端 PMI 不出意外仍位於榮枯線下，預計 8 月環比將進一步下滑。從銅加工企業開工率來看，6 月表現均不太理想，銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點，預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點，已大幅弱於 18 年開工率，回到 17 年開工率水平。終端來看，乘聯會數據 7 月份汽車銷售再度掉頭向下，前 4 周累計零售銷售同比下降 16%，預計真正回暖應該在 8 月之後；線纜方面 1-6 月電網投資額累計同比降幅較 1-5 月略有擴大至19.25%。
今年原料端確實緊張，供應趨緊格局越來越凸顯出來，不過需求端也確實弱，以致難以給予銅價上漲驅動。滬銅主力連續兩日摸高布林道中軌回撤，當前並沒有趨勢性方向，上漲動力不足，建議觀望。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 22.25 美元/噸，進口虧損 200 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 40~升水 80 元/噸，平水銅成交價格 46550 元/噸~46650 元/噸，升水銅成交價格 46570 元/噸~46670 元/噸。現貨消費疲弱，貿易利潤空間缺乏，令接貨意願嚴重缺乏，成交不給力，初顯供大於求特徵明顯。下周將進入交割，升水或將因此受抑，庫存的增加更使換現意願增強。
