內外走勢：周三LME銅高位回落，截至北京時間15：05，3個月倫銅報5793.5美元/噸，日跌0.86%。滬銅主力1910合約衝高回落，日內最高46960元/噸，最低46480元/噸，收盤價46580元/噸，較上一交易日收盤價漲0.04%；成交量20.33手，日增10.7萬手；持倉23.73萬手，日增8866手。基差擴大爲-60元/噸；滬銅1909-1910月價差維持在-60元/噸。
市場焦點：（1）昨晚中美經貿高級別磋商雙方牽頭人通話，中方就美方擬於9月1日對中國輸美商品加徵關稅問題進行了嚴正交涉，並約定在未來兩周內再次通話。（2）美國7月CPI月率增長0.3%，符合預期；7月CPI年率增長1.8%，預期增長1.7%；核心CPI年率增長2.2%，預期增長2.1%。（3）祕魯馬塔拉尼港運營方一發言人周二表示，該港已經恢復銅出口，因周末期間反對採礦的抗議封鎖了該國南部銅帶關鍵基礎設施的活動有所緩解。
現貨分析：8月14日SMM現貨1#電解銅報價46600-46680元/噸，均價46640元/噸，較上一交易日漲85元/噸。SMM報道，持貨商早間報價升水30-升水60元/噸，隔月價差擴大至90元/噸附近，持貨商不願下調報價，現貨報價表現維穩，好銅成交受限，平水銅挺價強烈，價差收窄明顯，各品種間價差僅在10-20元/噸區間，明日交割，市場報價將根據交割因素與基差的變化指引市場。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計76381噸，日增175噸；8月13日，LME銅庫存爲272550噸，日減800噸。
主力持倉：滬銅主力1910合約前20名多頭持倉73062手，日增2204手，空頭持倉86861手，日增3014手，淨空持倉13799手，日增810手，多空均增，淨空增加。
行情研判：8月14日滬銅主力1910衝高回落。中美高層進行通話緩解市場悲觀情緒，同時上遊供應憂慮稍緩，以及下遊銅材價格回升，對銅價形成利好，不過中遊銅庫存趨增，美元走強，以及全球經濟下行壓力依然存在，對銅價形成壓力。現貨方面，持貨商早間報價升水30-升水60元/噸，持貨商不願下調報價，現貨報價表現維穩，好銅成交受限，平水銅挺價強烈，價差收窄明顯。技術上，滬銅主力1910合約走長上影線，上方47000存在壓力，預計短線震蕩偏空。操作上，建議滬銅1910合約可於46600元/噸附近做空，止損位47000元/噸。
