內外走勢：周四LME銅震蕩上行，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5772.5美元/噸，日漲0.04%。滬銅主力1910合約低開震蕩，日內最高46520元/噸，最低46320元/噸，收盤價46440元/噸，較上一交易日收盤價跌0.30%；成交量12.70萬手，日減76346手；持倉23.99萬手，日增2650手。基差縮小爲-70元/噸；滬銅1909-1910月價差擴大至-40元/噸。
市場焦點：（1）美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛，顯示全球最大經濟體可能正走向衰退，市場避險情緒升溫。（2）北京時間周四20：30，投資者將迎來美國7月零售銷售數據，市場預期增速低於6月份。（3）智利國銅(Codelco)旗下Chuquicamata銅礦地下項目正式啓動，該項目的銅礦儲量達到10.28億噸，品位爲0.82%，預計到2026年銅年產量可到32萬金屬噸。
現貨分析：8月15日SMM現貨1#電解銅報價46330-46410元/噸，均價46370元/噸，較上一交易日跌270元/噸。SMM報道，早間隔月價差波動於90-100元/噸時，貿易商紛紛入市收貨，持貨商隨即上調報價，成交出現短暫僵持。第二節交易時段時，報價表現穩定，但成交更爲停滯。交割日由於隔月價差的擴大使當月報價升水全線擡升，但對次月的貼水報價貨源較近期屬於偏低價格水平，吸引市場較強的收貨意願。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計78631噸，日增2250噸；8月14日，LME銅庫存爲271800噸，日減750噸。
主力持倉：滬銅主力1910合約前20名多頭持倉72408手，日減654手，空頭持倉89879手，日增3018手，淨空持倉17471手，日增3672手，多減空增，淨空增加。
行情研判：8月15日滬銅主力1910低開震蕩。美國2年期和10年期國債收益率出現倒掛，暗示美國經濟正走向衰退，市場對經濟下行的憂慮增加，同時避險情緒升溫令美元走高，疊加中遊銅庫存趨增，對銅價形成壓力，而上遊銅礦供應憂慮稍緩，以及下遊銅材價格回升，對銅價形成部分支撐。現貨方面，早間隔月價差波動於90-100元/噸時，貿易商紛紛入市收貨，持貨商隨即上調報價，成交出現短暫僵持。第二節交易時段時，報價表現穩定，但成交更爲停滯。技術上，滬銅主力1910合約日線MACD綠柱走平，關注上方47000位置壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅1910合約可於46600元/噸附近做空，止損位47000元/噸。
