隔夜美國零售數據超預期及前值，美元指數站上 98 關口。周四周五連續兩日 LME 銅庫存大增 6 萬噸，LME 庫存再次超過 30 萬噸，本周上期所庫存也增加 0.6 萬噸，保稅區庫存下降 1.1 萬噸，而當前銅價已處於一個相對低位，連續大增的庫存也只是瞬間打壓倫銅價格，而後慢慢企穩。可以看到近期不管是礦山罷工、運輸道路被封鎖還是庫存大增，基本面消息對銅價影響微乎其微，更多的還是跟隨中美貿易關系運行。
SMM 數據，7 月我國銅管開工率 80.24%，同比下滑 9.25 個百分點，環比下滑 6.14 個百分點，空調行業提前進入淡季，空調企業高庫存也影響了繼續高速生產，預計 8 月銅管企業開工率將繼續下滑 4.63 個百分比。再看 7 月板帶箔企業開工率爲 68.66%，同比下滑 6.64 個百分比，環比下降 0.66 個百分比。乘用車產銷數據同比仍有兩位數的下滑，預計企穩有待年末汽車銷售旺季的到來，預計 8 月板帶箔企業開工率環比繼續下滑 1.17 個百分比。
7 月電銅杆開工率 75.09%，環比下滑 0.56 個百分比，同比下滑 6.28 個百分比，預計 8 月環比還將下滑 2.08 個百分比。雖然原料端幹擾不斷，然而今年增長爲負的表觀消費數據無法支撐銅價大幅反彈，只能說銅價向下空間已不大，而去年底預計的廢銅短缺提振也已落空。中期來看密切關注傳統旺季銅下遊消費能否邊際回暖，弱消費一旦企穩，疊加今年原料端弱供給，銅價將迎來一波像樣反彈。短期內，銅價本身處於消費淡季，煉廠產量逐步回升，宏觀風雨飄搖，銅易跌難漲。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 23.75 美元/噸，進口虧損 100 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 20~升水 70 元/噸，平水銅成交價格 46380 元/噸~46510 元/噸，升水銅成交價格 46410 元/噸~46540 元/噸。換月後首日，市場報價依然堅挺上推，部分下遊逢低補貨的積極性被貿易商所引領，整體成交繼續改善，長單交付逐漸開啓，持貨商擡價意願強烈，現貨報價低開高走偏強態勢明顯。
