內外走勢：周一LME銅震蕩上漲，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5790美元/噸，日漲0.62%。滬銅主力1910合約震蕩上行，日內最高46660元/噸，最低46340元/噸，收盤價46610元/噸，較上一交易日收盤價漲0.13%；成交量10.93萬手，日增7800手；持倉24.45萬手，日增4156手。基差縮小爲-130元/噸；滬銅1909-1910月價差縮小至-70元/噸。
市場焦點：（1）庫德洛上周日表示，美國和中國貿易談判代表之間最近的電話會談是“積極的”，計劃在未來一周至10日內與中國談判代表舉行更多電話會議。（2）特朗普上周日表示將在聖誕節前推遲對部分中國加徵關稅。（3）祕魯正在進行的反礦業抗議活動，已擴展到英美資源集團和三菱在鄰近Moquegua地區投資50億美元的Quellaveco項目。Quellaveco銅礦預計將於2022年投產，在運營的前10年每年可生產30萬噸銅。
現貨分析：8月19日SMM現貨1#電解銅報價46440-46520元/噸，均價46480元/噸，較上一交易日漲20元/噸。SMM報道，持貨商早間有挺價意願，但成交市況較難打開局面，持貨商下調平水銅報價，待成交有起色後暫難顯更低升水價格。期銅維穩，持貨商表現挺價意願不變，貿易商則期待有低價貨源，實際成交市況仍多顯僵持，盡顯周一特徵。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計76406噸，日增2133噸；8月16日，LME銅庫存爲331975噸，日增30225噸。截止8月16日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲162830噸，周增6463噸。
主力持倉：滬銅主力1910合約前20名多頭持倉72701手，日增1603手，空頭持倉91640手，日增1871手，淨空持倉18939手，日增268手，多空均增，淨空增加。
行情研判：8月19日滬銅主力1910震蕩上行。中美貿易緊張局勢有所緩和，市場風險情緒增加，有助於銅價小幅回升，不過中遊銅庫存趨增，以及終端需求持續疲軟，對銅價形成部分壓力。現貨方面，持貨商早間有挺價意願，但成交市況較難打開局面，持貨商下調平水銅報價，待成交有起色後暫難顯更低升水價格。期銅維穩，持貨商表現挺價意願不變，貿易商則期待有低價貨源，實際成交市況仍多顯僵持，盡顯周一特徵。技術上，滬銅主力1910合約日線MACD綠柱轉紅，關注上方47300位置壓力，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅1910合約可於46300-46800元/噸區間高拋低吸，止損各500元/噸。
