8月26日一德期貨銅周報

　　上周銅價震蕩運行，至歐洲經濟數據發布表現不理想後，美元上漲銅價承壓下滑。

　　周五晚間及周末宏觀利空消息集中釋放，先是國務院關稅稅則委決定對美國750億美元商品加徵關稅，做爲對美國3000億美元商品加稅的回應。周末美方再次宣布提高對5500億美元中國輸美商品關稅。中美貿易爭端再升級不可避免將引發全球市場動蕩。

　　同晚美聯儲主席在行長會議上發表講話，雖然沒能釋放繼續寬鬆的聲明，不過他表示美國經濟但面臨顯著風險，市場預期9月繼續降息的概率較高。微觀方面，國內7月銅精礦進口創歷史新高，終端消費各板塊數據持續疲軟。宏觀和微觀鮮有利好支撐，銅價承壓較重。LME銅價已跌至兩年來新低，因爲人民幣貶值因素滬銅跌幅稍小。從產業看礦端運行幹擾率仍較高，上半年全球銅精礦產出同比下滑，疊加降息預期，銅價底部具有彈性。本周市場主要消化上周末的利空，短期可以逢低位適當做多。

　　風險點：

　　中美貿易摩擦升級；全球經濟下滑；中東地緣事件；寬鬆不及預期。