觀點與邏輯：
26日因英國夏季銀行假期，LME休市。今日滬銅期貨主力合約早盤探低於45830元/噸，而後維持震蕩走勢，收盤於46020元/噸，跌幅0.63%。夜盤滬銅跳空高開，重心於46250元/噸一線緩慢上移。今日滬銅主力合約持倉量增加1.3萬手至25.5萬手，主要表現爲空頭增倉；成交量增加6.8萬手至18.6萬手。因中美貿易情緒繼續惡化，市場避險情緒再起，美元指數仍相對處於高位，對基本金屬形成壓制。現貨方面，據SMM，長單基本落下帷幕，市場大多已顯現下月發票報價，下月發票持貨商報升水60~升水90元/噸，報價依舊維持高位，幾無變化。因市場避險情緒再起，下遊企業僅適量逢低補貨，而貿易商面對高企的升水繼續難以進行買現拋期的操作。整體而言，今日市場雖詢價氛圍熱鬧，但實際交易活躍度仍有限。今日洋山銅倉單溢價75美元/噸，處於近期高位。
據海關總署網站8月25日消息，中國7月精銅進口量爲292201噸，環比增加38%，但同比下降8%，需求並無明顯改善。今年1-7月累計精銅進口量爲1855407噸，較去年同期減少13.2%，大約減少28.13萬噸。7月份精銅進口環比大增的主要原因與進口盈利開啓有關，1-7月精銅進口同比大幅下滑可能與銅零單供應相對不足和消費相對疲軟有關。7月電網工程投資完成額累計2021億元，同比下降13.9%，降幅有所收窄；電源工程投資完成額累計1246億元，同比上升0.7%。
宏觀方面，近期美聯儲7月貨幣政策會議紀要公布，多數官員認爲7月降息是周期中的調整。8月22日公布的歐元區制造業PMI初值47，前值46.5，預期46.2；8月服務業PMI初值53.4，前值53.1，預期53；制造業PMI初值好於預期與前值，但已連續7個月位於榮枯線下方。美國8月Markit制造業PMI初值實際公布49.9，預期50.5，前值50.4。上周五美國宣布對5500億美元中國進口商品加徵關稅。中美貿易摩擦再度升級。中方決定對原產於美國的約750億美元進口商品加徵關稅。23日晚些時候公布的對美國反制關稅清單中，從12月15日起，中國將對從美國進口的廢銅和廢鋁加徵5%的關稅。在此前一輪的關稅爭端中，中國已對從美國進口的廢銅徵收了25%關稅，此政策導致中國從美國進口廢銅出現大幅下跌。避險情緒短暫釋放，今日夜盤滬銅探低回升，短期以觀望爲主。
策略：
（1）單邊：短期中性，密切關注美股和黃金價格
（2）跨期：暫無
（3）跨市：若進口盈利開啓可正套
（4）期權：暫無
關注及風險點：
1.中美貿易紛爭再升級；2. 電網投資不及預期；3. 美元指數的壓制
