銅
輕倉空單持有
夜盤滬銅1910合約小幅反彈，貿易緊張局勢暫時緩和，倫銅5700美元/噸上方運行。9/1起中美將開始新一輪互相加徵關稅，貿易相關問題仍是曲折反復。消息方面，自12/15起中方對美國廢銅在原來加徵25%關稅的基礎上將再加徵5%，將會擡高廢銅進口成本，促進精廢替代。基本面來看，國內冶煉廠產能利用率仍繼續攀升，但受到礦端產量收縮的制約，增幅較爲有限。9月即將迎來“金九銀十”消費旺季，電網投資增速有望持續回升，此外，房屋竣工面積的上升也對需求帶來一定的支撐。整體來看，9月消費預期存在，有待繼續跟蹤觀察。現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約升50-升90元/噸，倫銅（cash-3M）貼水21.25美元/噸。截止8/28，上期所注冊倉單68412噸（+298），周庫存156573噸（-6257），LME庫存334700噸（+725）。操作上，等待關稅靴子落地，建議暫時輕倉空單持有，期權方面，建議賣出寬跨式。
