銅:市場情緒繼續修復
宏觀方面,全球經濟增長疲軟,8月中國經濟或難改下行趨勢;但主要央行貨幣政策存在寬鬆的預期,中國逆周期調節也有望發力。供需方面,銅礦供應緊張,加工費承壓,但國內冶煉廠三季度備貨基本完成,因此低加工費短期影響不大,加上缺少檢修的影響,產量繼續釋放,而且終端需求疲弱,銅累庫壓力加大。綜上所述,市場預期中美經貿談判重啓,風險偏好有所修復,銅價低位支撐顯現,銅價反彈,但在經貿摩擦以及經濟增長具有較大不確定性的背景下,銅價仍有下行可能。策略上,仍不建議追多滬銅,空單等待高位再介入。