現貨：1#銅46725元/噸，漲110元/噸，升貼水：升50-升80
現貨市場，升貼水較上一交易日變化不大，期價回升抑制了市場的買盤意願，市場僵持，活躍度不高。上周LME庫存增加0.575噸，SHFE減少1.27萬噸，保稅區減少1.1萬噸，全球四地庫存合計88.44萬噸，較上周減少1.6萬噸，較去年同期減少31.4萬噸。
下遊方面，7月電網工程投資完成額累計2021億元，同比下降13.9%，降幅有所收窄。海關總署網站8月25日消息，中國7月精銅進口量爲292201噸，環比增加38%，但同比下降8%，主要由於進口盈利窗口打開。今年1-7月累計精銅進口量爲1855407噸，較去年同期減少13.2%，大約減少28.13萬噸，主要由於下遊需求相對疲軟。時至9月，關注開工率能否改善，市場對電網四季度的訂單以及交貨情況較爲樂觀，普遍預計國慶後需求會有所改善。
廢舊銅方面，隨着銅價回落，精廢價差也回落至1368元/噸附近，小幅上漲，仍舊低位，廢銅消費疲弱，支持精銅去庫。
銅基本面供應端幹擾事件頻發，但下遊偏弱，不支持銅價反彈。近期宏觀擾動較大，短期貿易摩擦升級使得市場出現波動，而後避險情緒釋放，銅價試探前低後出現反彈，中國8月官方pmi依舊運行在50以下，不及預期，顯示經濟下行壓力較大，預計銅價整體低位震蕩。
