上周宏觀環境轉暖，中美關系似有緩和，9 月初我方將繼續赴美商談，我國出臺促消費 20 條，然而銅上行驅動依然不足，伴隨着減倉，周線級別倫銅收出一根長上影線。周末公布的我國 8 月官方制造業 PMI 爲 49.5，環比再降 0.2 個百分點，我國官方制造業 PMI 連續 4 個月位於榮枯線以下。今早財新制造業 PMI 爲 50.4，環比提高 0.4，時隔兩個月再回擴張區間。相同的是分項數據指標指向國內經濟壓力依然較大，預計將繼續下行還並未觸底，對於年內降準降息，市場還是有所期待的。
基本面方面，1-7 月電網投資累計同比降幅 13.89%，相比 1-6 月累計降幅收窄 6.6 個百分點，線纜企業表示近期國網提貨略有好轉。8 月 SMM 線纜開工率 91.16%，環比略有下降，同比上升 2.72%，預計下個月開工率繼續回暖至 92.29%。終端上來看，線纜率先邊際企穩回升。其餘加工材開工率數據還未出爐，本周繼續關注。上周 SHFE 庫存和保稅區庫存均出現較大幅度降庫，關注消費是否繼續回暖。
對於當下銅價來說，下方支撐 46000 較爲穩固，但是今年以來消費持續較弱使得上行驅動較弱，呈現供需兩弱格局，如果消費出現改善，銅將出現一波反彈行情，不過由於銅的宏觀敏感度極高，不得不警惕由於中美貿易談判反復對銅價走勢造成的幹擾。現在仍然看不到趨勢性行情，建議觀望或長線輕倉試多。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 20.25 美元/噸，進口盈虧線附近；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 70~升水 100 元/噸，平水銅成交價格 46600 元/噸~46640 元/噸，升水銅成交價格 46620 元/噸~46660 元/噸。9月的首個交易日，在貿易商的引領下成交積極，9 月份中將有中秋假期，以及國慶長假，市場對消費有一定的期待，持貨商挺價趨勢特徵明顯。
