內外走勢：周一LME銅震蕩回升，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5681美元/噸，日漲0.51%。滬銅主力1910合約高位回調，日內最高46920元/噸，最低46510元/噸，收盤價46640元/噸，較上一交易日收盤價跌0.11%；成交量12.39萬手，日減2478手；持倉20.32萬手，日減4896手。基差擴大至-10元/噸；滬銅1910-1911月價差縮小至-50元/噸。
市場焦點：（1）中國8月份官方制造業採購經理人指數(PMI)錄得49.5，較上月回落0.2個百分點，低於預期49.6；非制造業商務活動指數爲53.8，比上月微升0.1個發百分點。（2）中美兩國9月1日起互向對方進口貨品加徵新一輪關稅。（3）Codelco預計下半年產量將比上半年增加30%，因爲預計Chuquicamata地下礦的礦石品味將提高，該公司上半年從自己的礦山生產了71萬噸，而目標爲762000噸。
現貨分析：9月2日SMM現貨1#電解銅報價46600-46660元/噸，均價46630元/噸，較上一交易日跌95元/噸。SMM報道，進入9月的第一個交易日，市場對9月消費充滿期待，庫存亦是出現大幅下降，市場挺價氛圍濃厚，早間市場詢價氛圍就顯活躍，貿易商收貨情緒積極，在貿易商的引領下成交積極，9月份中將有中秋假期，以及國慶長假，市場對消費有一定的期待，持貨商挺價趨勢特徵明顯。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計75909噸，日增1327噸；8月30日，LME銅庫存爲337675噸，日增1100噸。截止8月30日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲143876噸，周減12697噸。
主力持倉：滬銅主力1910合約前20名多頭持倉59536手，日增10手，空頭持倉75468手，日減2225手，淨空持倉15932手，日減2235手，多增空減，淨空減少。
行情研判：9月2日滬銅主力1910高位回調。中美新一輪關稅如期而至，市場風險情緒小幅下降，以及宏觀經濟數據表現偏弱，令銅價承壓，不過上遊銅加工費TC繼續下調，銅礦供應偏緊憂慮仍存，而旺季來臨需求有回暖預期，下遊銅材產量上升，對銅價形成支撐。現貨方面，進入9月的第一個交易日，市場對9月消費充滿期待，庫存亦是出現大幅下降，市場挺價氛圍濃厚，早間市場詢價氛圍就顯活躍，貿易商收貨情緒積極。技術上，滬銅主力1910合約日線MACD紅柱略增，關注上方47300位置壓力，預計短線震蕩運行。操作上，建議滬銅1910合約可在46400-46900元/噸區間高拋低吸，止損位各400元/噸。
