美國8月ISM制造業PMI跌破榮枯線,美債上漲、美元回落,倫銅探低後幾乎收平,離岸人民幣升至7.17左右。昨日LME庫存減少5800至330050噸,注銷倉單佔比升至35.7%,亞洲倉庫注銷倉單再增加1.9萬噸,Cash/3M維持貼水。國內方面,上海地區現貨升水擡高至90元/噸,市場成交仍相對積極主動。昨日煉銅現貨進口盈利擴大至300元/噸左右;電解銅與1#光亮銅價差縮至1140元/噸。需求方面,據SMM調研數據,8月電線電纜開工率同比升2.7個百分點,環比下滑0.3個百分點。價格層面,美國對中國部分商品加徵關稅落地後,短期宏觀利空有所消化。產業上隨着國內消費刺激政策出臺和旺季來臨,下遊用銅需求預計迎來改善,庫存去化使得價格仍有支撐。操作建議:短多。