5日滬銅期貨主力合約收盤於46970元/噸，漲幅1.73%。夜盤主力合約換倉CU1911，滬銅跳空高開，倫銅大幅走強。5日，LME庫存減少4875噸至31.9萬噸，LME注銷倉單佔比34.2%，注銷倉單佔比維持高位；SHFE銅倉單減少5398噸至6.9萬噸。據上周五數據，SHFE期貨庫存較前一周減少1.3萬噸14.4萬噸，上海保稅區銅庫存環比上周減少0.75萬噸至34.4萬噸，保稅區庫存連續減少已達17周。量價方面，5日上海滬銅主力合約持倉量,減少1.28萬手至20.1萬手，成交量增加3.1萬手至19.2萬手。
現貨方面，5日洋山銅倉單溢價77.5美元/噸，爲年初以來新高。昨日LME現貨升貼水爲-24美元/噸，較前一交易日小幅上升。據SMM，5日上海電解銅現貨對近月合約報價升水100~升水140元/噸，各品牌報價較上一交易日上升20餘元/噸，現貨在貿易商的引領下成交積極。整體而言，市場情緒轉暖，升水堅挺上擡趨勢，持貨商堅挺報價，下遊詢價較爲活躍。
行業層面，根據國際市場研究機構Technavio近日發布的報告，2019-2023年期間全球高溫電纜市場年復合增長率將超過5%。 據3日SMM數據，8月電線電纜企業開工率爲91.16%，同比上升2.72個百分點，環比下滑0.32個百分點，好於預期，線纜訂單表現較好，耗銅量穩定高位。7月電網工程投資完成額累計2021億元，同比下降13.9%，降幅有所收窄；電源工程投資完成額累計1246億元，同比上升0.7%，兩者增速差仍然存在，線纜消費存在預期。另據8月底ICSG 報告，今年前五個月全球銅礦產量同比下降1%，精礦產量下降0.2%。其中智利的銅產量下降了3%，主因是礦石品位下降，顯示供給偏緊格局不變。
宏觀方面，李克強主持召開國務院常務會議，部署精準施策加大力度做好“六穩”工作，強調面對經濟下行壓力和不確定性因素的增多，逆周期調節政策要重新加碼應對，同時釋放降準信號。而LPR利率市場化改革逐漸完善，將促進貸款利率下行，推動實體經濟發展。5日，中美雙方貿易談判有了新進展，中美高層商討重啓對話，貿易摩擦爭端出現暫緩。美國8月ADP就業人數19.5萬，遠超預期的14.8萬，爲4月來表現最佳，前值15.6萬。美國8月ISM非制造業PMI爲56.4，預期爲54，前值爲53.7。近日國際重要股指均走強，宏觀情緒好轉。在供應偏緊需求存預期背景下，銅價探低回升，活躍度上升。5日晚間滬銅跳空高開，突破盤整區間，操作方向上短期謹慎看多。
策略：
1.單邊：謹慎看多，多單持有；2. 跨市：若進口盈利開啓可正套；3. 跨期：暫無；4. 期權：買入看漲期權關注及風險點：
1.全球經濟持續下行導致需求疲軟；2. 電網投資不及預期；3. 避險情緒升級
