內外走勢：周一LME銅震蕩偏空，截至北京時間15：05，3個月倫銅報5821.5美元/噸，日跌0.11%。滬銅主力1911合約震蕩微跌，日內最高47560元/噸，最低47290元/噸，收盤價47420元/噸，較上一交易日收盤價跌0.06%；成交量12.77萬手，日減44788手；持倉20.97萬手，日增6042手。基差縮小至-55元/噸；滬銅1910-1911月價差縮小至-70元/噸。
市場焦點：（1）中國央行宣布將於2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，相關人士表示，此次降準釋放長期資金約9000億元。（2）鮑威爾稱，美國和全球經濟最可能溫和增長，並不預計美國甚至全球即將走向衰退，同時央行所剩的刺激空間變得更少了。（3）海關數據顯示，中國8月未鍛軋銅及銅材進口量爲40.4萬噸，較7月的42萬噸減少3.8%，較去年同期相比亦下降3.8%。
現貨分析：9月9日SMM現貨1#電解銅報價47320-47410元/噸，均價47365元/噸，日185元/噸。SMM報道，今日滬期銅難有返升之力，承壓明顯，給市場信心有所打擊，在47000元/噸上方令下遊暫顯駐足觀望，而貿易商因缺乏升水的利潤空間也難有所作爲，今日好銅及平水銅報價維穩，難有壓價空間，令交投表現僵持，周一特徵明顯。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計65616噸，日減3198噸；9月6日，LME銅庫存爲313275噸，日減5400噸。截止9月6日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲162059噸，周增18183噸。
主力持倉：滬銅主力1911合約前20名多頭持倉73391手，日增953手，空頭持倉72012手，日增1180手，淨多持倉1379手，日減227手，多空均增，淨多減少。
行情研判：9月9日滬銅主力1911震蕩微跌。中國央行宣布全面降準，對市場信心有所提振，同時上遊銅加工費TC延續低位，銅礦供應偏緊，中遊陰極銅庫存增加緩慢，累庫壓力下降，對銅價有所利好，不過全球經濟增速放緩，以及中美貿易的不確定性較大，市場悲觀情緒仍存，銅價缺乏上行動力。現貨方面，今日滬期銅難有返升之力，承壓明顯，給市場信心有所打擊，下遊暫顯駐足觀望，而貿易商因缺乏升水的利潤空間也難有所作爲，令交投表現僵持。技術上，滬銅主力1911合約走十字星，日線MACD紅柱增長，預計短線震蕩偏強。操作上，建議滬銅1911合約可在47300元/噸附近做多，止損位47000元/噸。
