現貨：1#銅47295元/噸，跌170元/噸，升貼水：升110-升140現貨市場，升貼水較上一交易日提升，市場挺價意願較強，銅價上漲，成交僵持。上周LME庫存減少2.44噸，SHFE增加1.82萬噸，保稅區減少0.58萬噸，全球四地庫存合計87.24萬噸，較上周減少1.2萬噸，較去年同期減少14萬噸。據SMM統計，2019年上半年全球20家主要銅礦企業礦山銅產量合計654.8萬噸，同比下降1.2%。這20家銅礦企業的礦山銅產量在2018年佔到全球礦山銅產量的60%以上，表明供給偏緊局勢不變。
下遊方面，SMM調研數據顯示8月份銅管企業開工率爲73.04%，同比繼續下滑6.75個百分比，環比下滑7.2個百分比。8月電線電纜企業開工率爲91.16%，同比上升2.72個百分點，環比下滑0.32個百分點，好於預期，線纜訂單表現較好，耗銅量穩定高位。時至9月，關注開工率，市場對電網四季度的訂單以及交貨情況較爲樂觀，普遍預計國慶後需求會有所改善。
廢舊銅方面，隨着銅價回落，精廢價差也回落至1941元/噸附近，廢銅性價比較好，關注廢銅對精銅的替代。
銅基本面供應偏緊，下遊需求存在一定預期，對盤面形成一定支撐。近兩天滬銅快速反彈，大幅拉升，主要是由於國務院常務會議提出“六穩”，基建專項債，降息降準預期等宏觀因素，風險情緒釋放。由於國內經濟下行壓力較大，宏觀數據不及預期，政府才不斷出臺逆周期政策穩定市場，上方壓力較大，預計震蕩區間45600-48000。
