銅:近期宏觀環境回暖,國內降準,貿易戰出現回暖。短期內對價格形成刺激作用。不過我們認爲銅價繼續上行的空間比較有限。國內整體的寬鬆,並不會快速改變經濟的向上彈性,寬鬆更多是對經濟放緩的確認和對衝。盡管政府希望圍住地產,但寬鬆總還是對地產有緩解和幫助,所以面對寬鬆政策,原有的地產下行速率要做一定的調整。不是調整方向, 而是調整速率。銅大的方向仍然震蕩偏空。