銅 震蕩
昨日銅價小幅走弱。美聯儲降息 25BP，符合我們之前預期，隨後多國宣布下調基準利率，進一步加劇了對全球經濟增速放緩的擔憂。回到銅市，供給端維持偏緊格局不變，銅加工費 TC 延續低位；需求端有改善跡象，電線電纜企業訂單增多，開工率同比環比均出現不同程度增長，空調行業逐步進入新一輪備庫周期，汽車受政策支持邊際需求有改善跡象，庫存有望進一步下降。現貨端，國慶長假前還存有長單交付，市場依然有補貨意願，整體市場面臨各種消費預期，高升水格局暫難改變。技術面，滬銅上方承壓 5 日均線，KDJ 指標仍表現利空指引。整體來說，美聯儲降息利好在市場前期已有所反映，對後市影響有限，在“金九銀十”需求改善預期下，維持 9 月銅價重心上移的觀點不變，但國內經濟數據依舊疲軟，短期反彈幅度有限，操作上，多單持有者繼續持有，未持有者建議等待 46000 附近買入機會。
