銅：銅價走勢波瀾不驚，現貨升水愈走愈強
昨日滬銅價格整體走勢繼續小幅走低，盤中價格以窄幅震蕩爲主；夜盤倫銅同樣波動不大，滬銅價格基本持穩。周四上海電解銅現貨對當月合約報升水 240-升水 280 元/噸，貿易商仍是市場收貨的引領者，下遊跟隨逢低補貨的佔比有所增加，但繼續高漲的升水令貿易買盤跟漲熱情度在高位有所抑制，但報價持堅，難以壓價，對節前備貨的可持續性在周初基本被市場確認。宏觀方面：美股漲跌不一，黃金止步三連漲，布油漲超 1%，日元英鎊漲；紐約聯儲將連續四日進行隔夜回購操作，預計累計釋放超 2700 億美元；美聯儲降息後，巴西、沙特、約旦、阿聯酋、印尼央行跟進降息。行業方面：世界金屬統計局（WBMS）公布的數據顯示，2019 年 7 月，全球精煉銅產量爲 199.1 萬噸，消費量爲 199.4 萬噸。2019 年 1-7 月全球銅市場供應短缺 2.7 萬噸。2019 年 1-7 月，全球礦山銅產量爲 1,162 萬噸，較去年同期低 0.5%。2019 年 1-7 月全球精煉銅產量爲 1,326 萬噸，較去年同期減少 3.2%，印度和智利產量顯著減少，分別爲減少 9.6 萬噸和 19.9 萬噸。2019 年 1-7 月全球銅消費量爲 1,329萬噸，去年同期爲 1,378 萬噸。2019 年 1-7 月中國表觀需求量爲 675.4 萬噸，較去年同期下滑 3.9%。歐盟 28 國產量下滑 2.6%，需求量爲 188.5 萬噸，同比下滑 6.0%。
進入 9 月份之後，市場上的庫存下降以及升水堅挺都讓人對旺季繼續持樂觀預期。因此，我們仍然堅持目前看多觀點，銅價在未來仍有進一步向上動力。預計今日銅價 47000-47600 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：建議滬銅 1911 合約在 47000 元/噸一線嘗試做多。
