一、市場要聞：
（1）生態環境部向媒體通報，9 月 25 日起，京津冀及周邊地區將出現一次區域性大氣污染過程，影響範圍包括京津冀大部分地區、河南全境、山東大部分地區以及江蘇、安徽北部部分城市。
（2） Las Bambas 銅礦所在庫斯科地區居民採取武力措施封鎖了銅礦主要運輸道路，要求採礦公司支付道路使用費並承擔其勞工和環境義務。該銅礦去年礦山銅產量 38.5 萬噸。
（3） 2019 年 9 月 23 日，固廢中心公布了 2019 年第 12 批固廢進口批文，涉及廢銅批文總量爲 31658 實物噸，涉及企業31 家，主要分布在廣東、江西、安徽、浙江、福建等地區。
此次批文是 7 月 1 日廢實行限制類進口以後公布的第四批批文，2019 年前三批批文涉及廢銅實物量分別爲 24.04 萬噸、12.45 萬噸、8.76 萬噸。截至目前，前四批累計批文總實物量爲 48.42 萬噸。
滬銅
消息面：祕魯 Las Bambas 銅礦主要運輸道路被社區封鎖，該礦年產量 38.5 萬噸。
基本面：周二現貨市場升水下調，成交一般偏謹慎，消費維持剛需。上期所和保稅區庫存持續回落，印證旺季消費有一定回暖，對銅價的支撐作用較爲明顯。9 月有大型冶煉廠檢修，供應略有收緊，可能是爲加工費談判做準備，需求端後期國網訂單對銅需求仍在，銅下方空間有限。
8 月份銅板帶箔企業開工率爲 69.46%，同比下滑 7.31 個百分點，環比增加 0.81 個百分點。
技術面：銅價衝高後承壓震蕩回落跌破 47000 整數關口，但隨即重又站上。
單邊：低位多單繼續持有。
滬鋁
消息面：因環保問題，天津鋁加工企業限產，河南、河北和山東等地鋁加工企業被要求停產。
電解鋁企業暫未有減產要求，夜盤鋁價調整回落仍在震蕩。
基本面：庫存再度小降，9 月 23 日，SMM 統計國內消費地鋁錠庫存合計 95.7 萬噸，較上周四下降 0.9 萬噸，庫存續降的預期仍在。據百川盈孚統計，2019 年待復產規模仍有規模仍有 148萬噸，年內有可能投產 93 萬噸，因此鋁價上方壓力較大。成本端，氧化鋁價格企穩小幅回暖，氧化鋁企穩回升，現爬升至 2579 元/噸；9 月魏橋預焙陽極基礎採購價下調 70 元/噸至 2925元/噸，電解鋁企業利潤較容易得到修復，預計後續電解鋁新增產能投放將增加，將抑制鋁價向上空間。
技術面：鋁價略有企穩反彈跡象。
單邊:低位多單持有，逢高止盈。
