內外走勢：周四LME銅震蕩上揚，截至北京時間15：05，3個月倫銅報5772美元/噸，日跌0.28%。滬銅主力1911合約衝高回調，日內最高47320元/噸，最低46940元/噸，收盤價47120元/噸，較上一交易日收盤價漲0.26%；成交量11.90萬手，日增10340手；持倉20.14萬手，日減7610手。基差縮小至110元/噸；滬銅1911-1912月價差擴大至10元/噸。
市場焦點：（1）美國8月新屋銷售年化月率爲7.1%，高於前值-12.8%和預期2.8%。（2）英國首相發言人周三稱，首相重申不會請求推遲脫歐，並決心在10月31日帶領英國脫歐，市場對英國無協議脫歐的擔憂再度升溫。
現貨分析：9月26日SMM現貨1#電解銅報價47180-47280元/噸，均價47230元/噸，日跌10元/噸。SMM報道，持貨商抓住最後僅剩的交易機會拼命換現，但需求已顯寂寥，市場整體報價呈現傾泄式下滑，第二節交易階段，市場依然保持謹慎觀望，下遊已屬零星補貨，貿易商無意收貨過節，市場完全被出貨換現者的急切甩貨情緒所籠罩。
倉單庫存：周四滬銅倉單合計41121噸，日減3656噸；9月25日，LME銅庫存爲276825噸，日減3325噸。
主力持倉：滬銅主力1911合約前20名多頭持倉67195手，日減1484手，空頭持倉73548手，日減642手，淨空持倉6353手，日增842手，多增空減，淨空增加。
行情研判：9月26日滬銅主力1911衝高回調。英國無協議脫歐憂慮使英鎊承壓，疊加美國經濟數據表現強勁，美元延續強勢，對銅價形成壓力，而下遊需求持續疲軟，以及中美貿易不確定性，是銅價缺乏上行動力主因，近期銅庫存因節前備貨下降，加上市場對廢銅進口下降預期繼續消化，對銅價有所支撐。現貨方面，持貨商抓住最後僅剩的交易機會拼命換現，但需求已顯寂寥，第二節交易階段，市場依然保持謹慎觀望，下遊已屬零星補貨，貿易商無意收貨過節。技術上，滬銅主力1911合約走長上影線，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅1911合約可在47200元/噸附近做空，止損位47400元/噸。
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