銅：暫時觀望
周五夜盤滬銅1911合約小幅上行，美元指數走強突破99，倫銅5750美元/噸一帶運行。國慶節後中美將展開新一輪高級別經貿磋商，整體宏觀方向不明。基本面來看，供應及需求都有一定程度的走弱。供應方面，廢銅進口出現明顯下滑，三季度廢銅批文仍充裕，但市場普遍預計四季度批文會大幅減少。海關數據顯示，8月中國進口廢銅100,000噸，爲3月以來最低位，同比下降幅度達到55.53%。此外，臨近國慶，因京津冀地區環保限產，國內冶煉廠產能利用率或有所下降。消費方面，“金九銀十”消費旺季期間，電網投資增速有望持續回升，但當前下遊接貨普遍謹慎，華南地區未體現明顯的節前備貨氛圍。現貨方面，貿易商急於拋貨換現，上海電解銅現貨對當月合約貼80-平水元/噸，倫銅（cash-3M）貼水28.75美元/噸。截止9/27，上期所注冊倉單39696噸（-1425），周庫存117455噸（-23924），LME庫存266225噸（-5650）。
操作上，建議暫時觀望，期權方面，建議賣出寬跨式。
