【銅】銅上遊礦山供應周期性特徵明顯,中長期銅價的走勢也將取決於銅市供需格局的趨勢變化,供需趨勢性改善將大概率推動銅價上漲。作爲銅礦供需晴雨表的銅精礦加工費跌至5年來新低,市場聚焦LME年會及中國銅原料聯合談判小組四季度研討會,預計其將拉開明年的銅精礦長單談判周期的大幕。銅礦山及冶煉廠的博弈將爲未來銅價反彈突破提供一定的話題性,銅礦山的相對強勢地位預計難以被輕易撼動,這可能進一步推高銅價。當下全球銅表觀庫存數量處於歷史低位,疊加跌至數年來低位的保稅區庫存,還有被長期鎖定的庫存部分,可流通銅庫存不足將強化對價格的支撐。
滬銅漲跌相間,整體維持橫盤運行,短期內47000支撐位仍有效。總體而言,宏觀經濟仍舊承壓,但微觀和預期層面給予一定支撐,預計銅價短期內將振蕩運行,區間爲46000—48000元/噸。