銅：上海貼水100廣東貼水115,限制進口帶來廢銅到粗銅低氧杆的緊張局面。下遊接貨量不及預期，復工採購可能推遲到3月中下旬，但空調電纜終端訂單保持穩定。供給端TC持續低迷，本周走低至75美金附近。因爲供給端無法釋放產量，銅價有支撐，後期看消費端穩定過程中廢銅和罷工擾動帶來的上漲行情。未來波動可能取決於廢銅和銅精礦的供應與預期的差異。看多思路不變，回調穩定後逐步買入。
鋁：受到工藝及利潤影響，在供暖季結束後氧化鋁復產產能較電解鋁產能過剩，短期對於氧化鋁價格依然有壓力。電解鋁短期成本有繼續下行的可能，且兩會結束前下遊開工難有起色，社會庫存或將進一步增大，短期承壓。繼續關注美國對於鋁產品進口的政策。操作建議，短期可觀望。觀點僅供參考。
鋅 : LME鋅集中交倉，未來有望繼續增加少量，導致庫存攀升近60%，國內鋅現貨庫存繼續增加趨勢沒有改變，國內外鋅價弱勢。我們認爲LME鋅交倉爲短期影響，隱性庫存轉化爲顯性庫存，持續性相對有限，短期鋅基本面處於供應正常但需求淡季，同時對需求預期偏弱，導致鋅價回調。但總體供應能力有限，庫存低位情況下，回調幅度也相對有限。操作建議短期觀望，回調買入不變。
鉛：鉛精礦加工費繼續走高至1500元/噸附近，顯示隨再生鉛供應增加，原生鉛對礦需求轉弱或者隨高加工費及高利潤刺激鉛精礦供應增加，實際增加相對有限，鉛供應增量仍來自於再生鉛，實際是終端對原生鉛需求減弱導致礦需求下滑。未來這種替代趨勢仍不會改變，所以鉛礦供應緊張將極大緩解。操作建議鉛反彈沽空。
鎳：上周國內4家鋼廠宣布3系不鏽鋼減產，但據我們了解減產量環比較小，疊加其餘3系大廠3月份生產恢復，鎳消費影響有限，主要影響市場情緒。供給端來看，受國內有效產能限制，NPI實物噸產量上升空間有限，主要是礦品位提升帶來的金屬產量小幅增加，鑑於今年供需缺口擴大，鎳價底部重心仍將擡升，操作上建議多頭配置爲主，觀點供參考。
