銅：
國慶期間倫銅整體表現爲下跌走勢，跌幅近0.7%，跌至5500美元/噸後弱勢整理。國慶期間銅價主要受到宏觀利空影響，國慶前一周美國宏觀數據向好而歐元區數據疲軟導致美元拉升至近兩年的高點。國慶期間，美國經濟數據反轉，均不及預期，美元迅速走弱，市場對本月降息預期加重。與此同時，中國的PMI數據環比走強，顯示了逆周期政策調節的效果。近期風險事件頻發，美總體特朗普繼續進行彈劾調查，美加徵歐盟關稅等，經濟數據疊加風險事件，使得市場避險情緒上升，銅價因擔心經濟放緩及復雜的貿易形勢，出現小幅下跌。基本面方面，加工費，國慶前國內銅精礦現貨進口TC上漲至57美元/噸，結束了自年初以來的持續下跌。國慶前一周SHFE庫存單周下降約2.4萬噸，降速有所加快。下遊方面，“金九銀十”推動有限，旺季消費預期不及往年，節前下遊現貨成交活躍度並不樂觀，高升水格局迅速調降，市場接貨意願轉弱，但9月電線電纜企業開工率爲93.45 %，環比回升2.29個百分點，同比上升4.6個百分點，7-9月電線電纜企業開工率同比上升，四季度仍然是年度消費復蘇的關鍵看點。整體來看，銅價上方壓力較大，下方支撐較強的震蕩區間內，關注節後中美新一輪談判的結果。
鋁：
國慶期間因美指衝高回落，倫鋁周內先抑後揚，重心出現明顯下移。國外的宏觀數據較爲悲觀，低於預期，疊加出現的風險事件，導致市場對於經濟預期的悲觀以及避險情緒升溫，而國內數據相較之下較好，顯示了國家逆周期政策調節的效果。基本面方面，供給方面，電解鋁冶煉利潤好於預期，新產能投放及復產仍有空間，新投產項目仍在建設當中，短期投產可能性較低。預計供應增量集中於4季度中後期，將使得供需缺口逐漸縮小並轉爲過剩。成本方面，氧化鋁價格小幅上漲，但境外氧化鋁價格仍處低位，進口窗口開啓，加上國內仍有新投氧化鋁產能，預計氧化鋁反彈高度有限。庫存方面，根據我的有色，截至9月26日鋁錠社會庫存較上周一減少1.9萬噸至89.9萬噸。需求端爲市場關注焦點，前期下遊企業環保疊加限產，旺季需求較爲疲弱，鋁價承壓。國家目前出臺一系列政策刺激汽車、家電及房地產，需求或有所改善。但與未來供應增量相比，改善有限，預計鋁價重心將持續下移，區間（13700-14200）。
10月8日福能期貨銅鋁周報
