興證點銅:國慶期間,倫銅小幅走弱。國慶期間公布的美國、歐元區制造業PMI數據邊際惡化,美國9月ISM制造業PMI下滑至10年以來新低47.80,歐元區9月制造業PMI小幅下滑至45.7,其中德國制造業PMI下滑至41.7低位。當前銅基本面呈現供需雙弱的格局。供應端,銅礦供應增速快速下滑,國內部分小冶煉廠生產虧損,有望在四季度逐步對精銅供應形成衝擊,供應端對銅價支撐較強。需求端,國內銅消費下遊電網投資、空調、汽車等行業表現不佳,海外主要發達國家制造業景氣度邊際下滑,全球銅消費較爲疲軟。預計後期銅價大概率延續震蕩。僅供參考。