一、市場要聞：
（1）據智利國家銅業委員會，由於智利北部氣候因素疊加Chuquicamata 冶煉廠重啓工作被推遲，影響智利國銅的生產。
1-8 月累計產量同比下降 8.4%至 106 萬噸。但 8 月銅產量有所增長，同比增長 9.3%至 15.5 萬噸。
（2）智利政府正在評估關閉位於瓦爾帕萊索地區的 Ventanasde Codelco 冶煉廠，具體公告將在 12 月份智利舉行的 COP25氣候峯會宣布。智利總統塞巴斯蒂安·皮涅拉將與科學部長安德烈斯·庫夫以及環境任命委員會負責人梅薩·羅哈斯討論後作出決定。盡管政府或 Codelco 均未確認該決定，但他們認爲，煉廠關閉很可能成爲現實。該煉廠銅產能 40 萬噸/年，今年 8 月曾因氣體泄漏被關停檢修。
（3）據 SMM 了解，2019 年 10 月魏橋預焙陽極基礎採購價下調 25 元/噸，現匯價 2900 元/噸。
（4）2019 年 5 月 18 日，赤峯雲銅一期 20 萬噸/年產能投產，現已基本達產；10 月 2 日，二期 20 萬噸/年產能也開始投料試產，到此標志着赤峯雲銅環保升級搬遷改造項目“側吹+頂吹”連續煉銅工藝的年產高純陰極銅 40 萬噸、硫酸 169 萬噸的項目全部投產。且於 9 月 23 日，赤峯雲銅老廠 15 萬噸/年產能停止生產。
滬銅
宏觀面：中美磋商前夕美方釋放不善言論，且有 28 家中國組織和企業被美國商務部列入“實體清單”，銅價承壓暫難改頹勢。
基本面：期銅一路下跌至 46600 附近，下遊逢低買盤增加，需求有所改善，現貨升水企穩。需求端，電線電纜企業開工率逐漸回升，10 月仍有一定消費預期，銅價下方空間有限。海外方面智利政府可能關停一年產能 40 萬噸的銅冶煉廠，智利前 8 月銅產量同比降 8.4%。
技術面：滬銅主力跌破所有均線失去支撐，短期仍有回調壓力，中期是震蕩築底走勢。
單邊：空單逢低考慮止盈。
滬鋁
基本面：成本端配陽極報價繼續回落，氧化鋁價格穩中有升。前備貨現象至鋁錠庫存持續回落，節後去庫速度或將放緩：9 月 30 日，國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）合計 89.4 萬噸，較 9 月 26 日下降 4.5 萬噸。另據業內消息，內蒙古鄂爾多斯市蒙泰鋁業有限責任公司 50 萬噸電解鋁產能將在 10 月 20 日左右投產完畢。當前電解鋁生產利潤良好，國內產能逐漸恢復運行產能回升，庫存回落的利好消化後，鋁價有望重新回到正常震蕩區間。採暖季即將到來，目前爲止電解鋁行業未受到波及，9 月污染天氣至下遊加工業停減產，需求受到影響，後期繼續關注停減產影響。
技術面：鋁價逐漸企穩，後期或圍繞 14000 附近震蕩。
單邊：建議觀望。
