2019年以來全球降息的經濟體已經超過了20個，與新一輪寬鬆周期相伴的，是全球再度步入了低利率時代。局部地緣政治風險加劇、英國脫歐前景不明、貿易摩擦影響投資者信心。
我國減稅支撐企業盈利和制造業投資，促消費政策支持內需，但施壓房地產行業，政策重在託底保持穩定。9月最後一周肉禽價格繼續上漲，降息等全面刺激政策出臺的概率不大，關注10月政治局會議的信息。
供需展望
銅：印尼精礦產出增加，銅精礦加工費小幅回升。冶煉廠虧損檢修增多，進口精煉銅同比回落，供應增幅偏低，現貨升水保持。國內消費信心不足，制約價格漲幅。國內在宏觀政策的作用下，遠期消費預期趨穩，價格繼續底部震蕩，關注政策對實體消費的影響。
鋁：中國鋁材和鋁合金產量同比增長，終端消費增速逐漸回暖。出口增速放緩，下半年出口壓力加大，對消費有一定負面影響。氧化鋁價格小幅回升，冶煉利潤較好，電解鋁增速釋放或將加快。鋁價震蕩，庫存持續回落，消費逐漸回暖，鋁價築底回升。
鋅：國內外鋅精礦加工費上升，國內精礦進口增加明顯。
國內冶煉企業產能恢復，月度環比產量快速上升。鍍鋅板開工率保持低位，下遊汽車消費下降，需求偏弱。預計鋅在供應回升的背景下，價格弱勢震蕩。
2019年10月中銀國際期貨有色金屬月報
