主要邏輯：
宏觀：中美經貿談判取得積極進展疊加美聯儲決定啓動短期國債購買，短期市場風險偏好上升。而且 9 月國內官方和財新制造業 PMI 均有轉好跡象，雖然經濟下行壓力仍存，但得益於中央的逆周期調節，未來經濟以及需求仍有可能出現階段性的企穩。
供給：MMG 表示，LasBamba 銅礦因爲抗議活動阻礙了開採，可能在一周內停止生產，這無疑將加劇全球銅礦供應緊張程度。
需求：9 月精銅制杆企業開工率環比增加。
廢銅：廢銅進口批文存在不確定性，四季度廢銅進口或下降，這將導致精廢價差難以回升，利好精銅需求。
庫存：上期所銅庫存 13.45 萬噸，環比增加 16401 噸；LME 銅庫存 28.23萬噸，環比減少 6100 噸；COMEX 銅庫存 3.82 萬短噸，環比減少 804 短噸。全球三大交易所庫存上周增加 9572 噸噸至 45.15 萬噸。上海保稅區銅庫存上周減少 2.62 萬噸至 26.93 萬噸。
技術：滬銅短期均線多頭排列，且 MACD 綠柱變短，反彈態勢基本確認。
周度關注：
1. 中國 9 月貿易帳、社會融資規模、M2、規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、城鎮固定資產投資。
周度觀點：
中美經貿談判取得積極進展疊加美聯儲決定啓動短期國債購買，短期市場風險偏好上升。而且 9 月國內制造業 PMI 出現轉好跡象，雖然經濟下行壓力仍存，但得益於中央的逆周期調節，未來經濟以及需求仍有可能出現階段性的企穩。基本面，MMG 表示，LasBamba 銅礦因爲抗議活動阻礙了開採，可能在一周內停止生產，這無疑將加劇全球銅礦供應緊張程度。此外，廢銅進口批文存在不確定性，四季度廢銅進口或下降，這將利好精銅需求。因此，短期銅價反彈的概率較大，但反彈高度仍取決於經貿談判進展以及下遊需求情況。策略上，建議前期滬銅多單繼續持有，但追多需謹慎。
10月14日南華期貨銅周報
