內容提要
宏觀方面中美雙方就部分貿易協議的框架達成一致，最快可在下月籤署第一階段協議，貿易摩擦緩和利好，或將刺激銅價延續震蕩或反彈。但宏觀數據表現疲弱。進出口、社會消費、投資增速較去年同期均有回落，PMI 持續低於榮枯線，CPI 上漲明顯，工業增加值及利潤上漲增速回落，宏觀較爲疲弱，無明顯好轉跡象。
銅供給方面，7 月份國內銅產量同比增長 4.8%，根據 WBMS 統計數據，2019 年 1-7 月份，全球銅的供需格局表現出供小於需的格局，存在有2.7 萬噸的缺口。
銅需求方面，電網投資數據未實現預期中的回升，8 月份較 7 月份下降數據有所擴大，房地產、家電、汽車數據依舊疲弱，但房地產竣工面積數據後期或將持續好轉，電網投資依舊存在一定的不確定性。
技術上，銅價形成 46000-47900 區間震蕩，受 60 日均線支撐，未有效跌破 60 日均線之前偏多對待，受貿易戰利好刺激或將延續區間震蕩。
綜上所述，雖有貿易戰利好刺激，但其對銅價的影響更多的是一種偏短期行爲，短期可能刺激銅價繼續反彈，但在整體宏觀偏弱背景下，趨勢性上漲行情概率較小。目前關注的焦點在於反彈的高度和空間，操作上，短期偏多對待。
10月14日華龍期貨銅周報
