銅 ：上海貼水70廣東升水10,2017年1-12月全球銅市供應短缺 21.26萬噸，2016年全年短缺10.2萬噸，缺口持續擴大。下遊接貨量不及預期，復工採購可能推遲到3月中下旬，但空調電纜終端訂單保持穩定。供給端TC持續低迷，但本周TC回升2美金左右。因爲供給端無法釋放產量，銅價有支撐，後期看消費端穩定過程中廢銅和罷工擾動帶來的上漲行情。未來波動可能取決於廢銅和銅精礦的供應與預期的差異。看多思路不變，回調穩定後逐步買入。
鋁：受到工藝及利潤影響，在供暖季結束後氧化鋁復產產能較電解鋁產能過剩，短期對於氧化鋁價格依然有壓力。電解鋁短期成本有繼續下行的可能，且兩會結束前下遊開工難有起色，社會庫存或將進一步增大，短期承壓。繼續關注美國對於鋁產品進口的政策。操作建議，短期可觀望。觀點僅供參考。
鋅 : 短期鋅庫存國內外均出現超過50%庫存增加，一方面來自消費淡季下遊恐高及資金緊張等原因補庫缺乏力度，另一方面節後由於北方兩會環保及華東天氣等因素，消費沒有轉暖跡象。因此大宗均出現炒作需求回調，鋅也未能免除。但我們認爲鋅庫存雖然累積，但仍低於歷史同期，同時鋅無法證明需求轉弱，未來季度鋅無法證明鋅環比需求下滑，所以進入淡季仍將出現明顯去庫，而供應無進一步增加可能性，所以全年鋅仍將維持低庫存去庫存狀態下，現貨升水及價格易漲漲難跌仍是常態。給予鋅長期判斷仍是3000-4000美金區間震蕩。操作建議回調3000-3200區間逢低買入，或者遠月反套輕倉介入。
鉛：鉛精礦加工費繼續走高至1500元/噸附近，顯示隨再生鉛供應增加，原生鉛對礦需求轉弱或者隨高加工費及高利潤刺激鉛精礦供應增加，實際增加相對有限，鉛供應增量仍來自於再生鉛，實際是終端對原生鉛需求減弱導致礦需求下滑。未來這種替代趨勢仍不會改變，所以鉛礦供應緊張將極大緩解。操作建議鉛反彈沽空。
鎳：上周國內4家鋼廠宣布3系不鏽鋼減產，但據我們了解減產量環比較小，疊加其餘3系大廠3月份生產恢復，鎳消費影響有限，主要影響市場情緒。供給端來看，受國內有效產能限制，NPI實物噸產量上升空間有限，主要是礦品位提升帶來的金屬產量小幅增加，鑑於今年供需缺口擴大，鎳價底部重心仍將擡升，操作上建議多頭配置爲主，觀點供參考。
