本周銅價高開低走，周初受中美經貿局勢緩合影響小有提振，但在全球經濟放緩壓力仍在，銅價震蕩下行。宏觀方面，美國 9 月零售數據意外下滑，暗示由制造業引領的疲弱態勢可能蔓延至更廣的經濟領域，美聯儲十月繼續降息預期升高。中國三季度 GDP 同比增速下滑至 6.0%，也低於預期。9 月 CPI創新高，PPI 降幅繼續擴大。產業端，本周 CSPT 小組敲定四季度銅精礦 TC 地板價爲 66美元/噸，較三季度增長20%，略高於市場預期。說明國內原材料緊缺情況有所緩解，冶煉企業近期檢修消息不多。9 月精銅進口同比繼續呈下降趨勢，國內下遊需求比較乏力。經濟仍然面臨下滑的挑戰，但從個別數據看國內基建消費有所擡頭，基本面方面支撐得到加強。中美談判取得實質進展和英國脫歐達成協議宏觀面上的一些問題得到改善，宏觀方面壓力有所減輕。基本面支撐和宏觀的壓力均衡位置可能發生偏移，短期銅價波動重心或有望擡升。
策略：等待銅價震蕩至低位，逢低做多頭布局。
風險點：中美貿易戰反復；全球經濟系統性風險；中東地緣事件；寬鬆不及預期。
一德有色銅周報201910211.pdf
