銅：銅精礦加工費小幅回升，隨着自由港印尼地下礦山達產，精礦供應逐漸回升。LME 庫存回落，CFTC 淨空持倉保持高位。中國通過調降存準率，減稅等方式拉動內需，遠期消費預期平穩。
四季度預計國網投資將有所回暖，將增加有色下遊消費。建議銅短多交易爲主，關注後續消費能否有效回升的數據指引。
鋁：消費旺季開啓，鋁錠庫存假期回升，現貨升水保持。
國內電解鋁產量增幅偏低，消費旺季需求回穩。短期氧化鋁價格止跌企穩，電解鋁利潤穩定。建議多單輕倉持有，等待基本面利多信息的驗證。
鋅：精礦加工費保持高位，中國 9 月鋅產量 54.8 萬噸，同比增長 18.9%;1-9 月總產量 458.3 萬噸，同比上升 9.5%。國內冶煉企業開工保持高位，鋅錠產量增幅明顯加快。地產汽車消費增速回落，需求增速放緩。短期價格反彈，建議暫時觀望，等待 LME庫存回升後的做空機會。
觀點：歐美等國紛紛降息，美元震蕩回落。國內降準、減稅降低企業成本，終端需求遠期平穩。環保對供應的影響更趨復雜，不確定性加大。四季度電網投資預計回升，建議銅鋁保持短多思路，鋅高位短空，關注後續消費能否有效回升的數據指引。
10月21日中銀國際期貨銅鋁鋅周報
