量價：22日，滬銅高開低收，主力合約收於47120元/噸，漲0.11%。滬銅所有合約較上一交易日成交量減11.7萬手至19.9萬手，持倉量減7238手至54萬手。其中，主力合約CU1912前20名買單持倉量減88手至6.4萬手，前20名賣單持倉量增644手至8.2萬手。
庫存倉單：22日，LME庫存增2150噸至27萬噸，LME注銷倉單佔比30%，較上一日下降。SHFE銅倉單較上一日減700噸至6.1萬噸。
現貨方面： 22日，洋山銅倉單溢價82美元/噸，位居高位。而上日，LME現貨升貼水爲-24美元/噸，滬倫比8.05，進口虧損。據SMM，22日上海電解銅現貨對近月合約報價升水60~升水110元/噸，較昨日有所下調。整體而言市場成交一般，畏高情緒較濃，下遊實際消費偏淡。
觀點：近日，中國銅原料聯合談判組（CSPT）敲定4季度銅精礦TC 66美元/噸，較3季度的55美元/噸增長20%。而目前，銅精礦標準幹淨礦TC主流成交在58.5美元/噸左右（均價），自9月下旬開始觸底反彈，原料供給緊張局面或有所緩和。雖近日南美礦區罷工風波再起，但根據以往經驗，預估影響有限。9月未鍛軋銅及銅材進口量延續下滑，進口銅礦砂及銅精礦同比超預期降18.1%。但9月銅管企業開工率超預期同比回升6.11個百分比，各銅材開工率均環比增加，下遊需求存在邊際改善。且終端數據看，9月房地產銷售面積和竣工面積、汽車產銷同比降幅縮窄，空調產量同比大增。而電網領域電源投資和電網投資增速差仍然存在需求的未兌現預期。在此背景下，銅價維持低位偏多的觀點。
策略：
1.單邊：中性；2. 跨市：若進口盈利開啓可正套；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注及風險點：
1.經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 宏觀風險
