內外走勢：周三LME低開下行，截至北京時間15:30，3個月倫銅報5783美元/噸，日跌0.74%。滬銅主力1912合約震蕩下行，日內最高47210元/噸，最低46910元/噸，收盤價46930元/噸，較上一交易日收盤價跌0.40%；成交量10.98萬手，日增5280手；持倉22.49萬手，日增1128手。基差擴大至105元/噸；滬銅1911-1912月價差擴大至30元/噸。
市場焦點：（1）英國議會下院首先通過了脫歐協議法案，但隨後投票否決了首相約翰遜爲盡快通過脫歐協議而制定了的立法時間表。（2）中國9月銅廢料進口量爲15萬噸，較8月的10萬噸增加50%，且爲6月以來單月最高進口量。（3）Codelco工會組織領導表示，該公司的工人將加入計劃於周三舉行的大罷工中，以聲援智利的抗議活動。
現貨分析：10月23日SMM現貨1#電解銅報價46990-47080元/噸，均價47035元/噸，日跌135元/噸。SMM報道，持貨商換現意願逐漸加強，但部分報價堅挺者且有當月票的需求，但需求寥寥，今日報價換現者明顯增多，但下遊保持剛需，成交多爲完成長單交付者，國家稅務升級前的避險情緒也令換現者增加，在供大於求的格局下，換現因素令升水下降成爲市場的主導行爲。
倉單庫存：周三滬銅倉單合計61219噸，日減1噸；10月22日，LME銅庫存爲270350噸，日增2150噸。
主力持倉：滬銅主力1912合約前20名多頭持倉62400手，日減1193手，空頭持倉82287手，日增497手，淨空持倉19887手，日增1690手，多減空增，淨空增加。
行情研判：10月23日滬銅主力1912震蕩下行。英國脫歐遇阻，英鎊承壓提振美元上漲，同時全球經濟下行壓力增大，市場悲觀情緒仍存，以及9月廢銅進口量回升，緩解廢銅供應緊張擔憂，對銅價形成壓力，不過近期南美銅礦供應擾動持續，銅礦供應擔憂有所累積，以及下遊房地產、家電行業需求邊際好轉，對銅價形成支撐。現貨方面，持貨商換現意願逐漸加強，但部分報價堅挺者且有當月票的需求，但需求寥寥，今日報價換現者明顯增多，但下遊保持剛需，成交多爲完成長單交付者。技術上，滬銅主力1912合約日線MACD出現金叉，關注上方47400位置壓力，預計短線區間震蕩。操作上，建議滬銅1912合約可在46900-47200元/噸區間高拋低吸，止損各200元/噸。
瑞達期貨研究院：金屬小組
TEL：4008-8787-66
rdyj@rdqh.com
