周三中國公布2月主要經濟數據全面超預期，其中工業生產增長7.2%，前值6.6%，固定資產投資增長7.9%，前值7.2%，民間固定資產投資增長8.1%，房地產投資增長9.9%，較去年末提高2.9個百分點，不過通常一季度數據季節性偏強。另外新開工面積增長僅爲2.9%，暗示後期房地產投資增長難以維持如此強勁的勢頭，另外去槓杆導致資金緊張，中小企業融資成本急劇上升，在宏觀經濟預期上難以持續樂觀。不過去年的施工面積和新開工面積增長較好，將拉動今年銅、鋁等有色金屬需求，實際需求應該保持增長。美國方面，特朗普連續換人引發市場擔憂，另外白宮昨日表示將尋求減少美中貿易赤字1000億元，據中國海關統計去年中國對美貿易順差2700億元，要達到白宮目標可能對中國出口影響較大，貿易戰陰影遠未結束。
受強勁經濟數據影響，昨日國內工業品全線上揚，倫銅一度衝高至7060美元，收於6980美元，不過持倉維持低位，顯示支撐已有所減弱，上行力道不足。滬銅昨日衝高，夜盤高開低走回到52200一線，持倉小減。本周以來滬銅現貨進口轉爲虧損，貿易商挺升水，但3-4月價差超過300元，預示交割後現貨貼水巨大，仍有回落壓力。從數據看，煉廠產量增長較快，加上前期進口條件好，進口增加較多，廢銅進口量亦增加，導致國內供應急增，下遊恰逢春節淡季，節後資金緊張，下遊企業需求恢復緩慢，導致目前國內電銅供應仍非常寬鬆，現貨貼水巨大。不過進口廢銅緊張，另外隨着進口虧損加大，後期進口報關量可能減少，加上消費逐步回升，仍有希望逐步消化庫存壓力。總體來說，宏觀預期轉弱擔憂，消費回升及後期的增長勢頭不及預期，庫存消化壓力仍較大，但二季度消費回升、廢銅緊張、礦山罷工預期等仍在，銅價可能仍維持低位震蕩。短線銅價可能仍有回落，下遊保持即買即用原則，中線買入建議等庫存壓力減輕，價格穩定後進行。滬鋁昨日衝高回落，現貨跌至13700下方，因庫存持續增加，且採暖季限產即將結束及氧化鋁等原料價格下跌形成恐慌，而消費方面受北方環保限產影響，下遊加工廠開工受限，短期仍繼續受壓，但當前價格已至鋁廠成本線，長時間維持必將限制新產能的投放，此外已有小規模鋁廠準備停產，短期雖弱，下方空間不大，不過分恐慌。
股市：美股下跌，關注貿易戰進展，調整過程
原油：小漲，ＯＰＥＣ首提美國頁巖油產量增長可能超過需求增長，近期震蕩維持
美元：小跌，關注貿易戰進展，低位震蕩格局
銅：52300-51800，現貨貼水過大，交割後仍有回落壓力
鋁：14000-13800，庫存繼續增加擔憂，但下方成本支撐，短線弱勢，下方空間不大
鋅：25000-24700，倫敦庫存增加，情緒化嚴重，短線急跌煉廠虧損有支撐，維持近半年的震蕩區間，24500下方支撐強，急跌短買
