銅：市場傳言11月中旬APEC期間中美雙方籤署第一階段貿易協議，倫銅微幅攀升至5921美元/噸，近兩日成交量縮小，市場等待美聯儲議息會議結果。昨日LME庫存減少4900至250750噸，注銷佔比降至41.0%，Cash/3M維持貼水。國內方面，上海地區現貨升水15元/噸，接貨盤仍顯猶疑，交投表現一般。昨日精煉銅現貨進口虧損縮至290元/噸，三月進口虧損340元/噸；電解銅與1#光亮銅價差縮至1330元/噸。消息面，必和必拓旗下埃斯康迪達（Escondida）銅礦工會表示將於當地時間周二部分時間舉行罷工，以聲援智利抗議活動。
價格層面，市場預期美聯儲延續鷹派降息，但降息落地後海外宏觀對銅價的擾動將邊際弱化，關注點轉向中國經濟數據能否企穩。產業上我們認爲精煉銅供需矛盾不大，變量在於智利銅礦供應受擾情況和投機需求推動的去庫力度。預計本周銅價仍有衝高可能，國內主力合約運行區間參考：46800-48200元/噸。
