量價：30日，滬銅收漲，主力合約收於47510元/噸，漲0.15%。滬銅所有合約較上一交易日成交量增加1.9萬手至22.7萬手，持倉量增5448手至54.5萬手。其中，近月合約CU1911前20名買單持倉量減2520手至2.7萬手，前20名賣單持倉量減3363手至3.1萬手。
庫存倉單：30日，LME庫存增2萬噸至27萬噸，庫存增加。LME注銷倉單佔比降至36%。SHFE銅倉單較上一日增1噸至6.2萬噸。
現貨方面： 30日，洋山銅倉單溢價77美元/噸，與昨日持平。而上日，LME現貨升貼水爲-22美元/噸，滬倫比8，進口虧損。據SMM，30日上海電解銅現貨對近月合約報價貼水10~升水20元/噸，平水銅和溼法銅報價有所下調。整體而言，下遊繼續保持剛需，貿易商期待更大貼水的價格收貨，但由於持貨商不願貼水出貨，今日現貨市場再顯拉鋸態勢。
觀點：最近智利罷工和抗議持續發酵，港口工會呼籲在周三舉行全體大罷工，而相關銅企受年初以來罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件影響已經造成一定的減產，若供應持續緊張，需求一旦提振或引發供應風險。近日，中國銅原料聯合談判組（CSPT）敲定4季度銅精礦TC 66美元/噸，較去年降低20%。而LME周會議期間，一份對分析師、交易商、礦商和冶煉商的調查結果顯示，2020年銅精礦粗煉費(TC)基準價格預計將較今年下滑至少13%，至每噸60-70美元，市場預期供應仍將偏緊。下遊方面，9月銅管企業開工率同比回升6.11個百分比，各銅材開工率均環比增加，需求存在邊際改善。且終端數據看，9月房地產銷售面積和竣工面積、汽車產銷同比降幅縮窄，空調產量同比大增。而電網領域電源投資和電網投資增速差仍然存在需求的未兌現預期。在此背景下，銅價維持逢低看多的觀點。
策略：
1. 單邊：中性；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 宏觀風險
