銅：下遊需求依然乏力，銅價高位壓力較大
昨日滬銅價格盤中走勢震蕩收高，整體價格依然處在近期高位；夜盤倫銅出現回落，滬銅價格跟隨下跌。周二上海電解銅現貨對當月合約報貼水 10-升水 20 元/噸，月末將至，市場觀望情緒下成交乏力，少人響應，下遊繼續保持剛需，貿易商期待更大貼水的價格收貨，貿易交投氛圍在跨月前仍難有改善。宏觀方面：美聯儲如期連續第三次降息，暗示將暫停行動；鮑威爾稱目前貨幣政策“很可能繼續合適”；美國三季度 GDP 同比增 1.9%，環比繼續放緩；10 月“小非農”ADP 新增 12.5 萬人；智利總統宣布取消將於 11 月舉行的 APEC 峯會。
行業方面：祕魯爲南方銅業公司（SouthernCopperCorp）拖延已久的 TiaMaria 銅礦開綠燈；中國海關總署公布的數據顯示，中國 9 月銅礦砂及其精礦進口量爲 158.09 萬噸，同比下滑18.01%，環比減少 12.91%。近期國內銅價漲勢也出現放緩，在前高附近連續盤整，上方壓力較大。此前推動銅價上漲的因素在於供應方面，智利動亂引發市場對於供應的擔憂，目前動亂依然持續，智利已經取消了 APEC 峯會，因此銅礦供應擔憂依然存在。同時，市場更關注的需求方面的表現卻依然不能令人滿意，現貨銅成交已經回落至貼水狀態，下遊在高價之下缺乏接貨意願，但如果貼水擴大的話，買盤則大幅增加。因此對於需求我們仍然較爲樂觀。
目前銅價短期之內反彈走勢困難重重。但是我們認爲銅價下方支撐穩固，並繼續看好四季度消費的邊際好轉，對銅價繼續持樂觀預期。預計今日銅價 47000-47600 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：建議滬銅 1912 合約在 47000 元/噸一線做多。
