銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：保稅區和LME庫存再度大幅度下降，國內倉單和庫存延續回升，整體全球庫存向國內集中的格局不變，不過因今年淡季累庫量並不大，銅的壓力只集中在近月；而遠期則較強。此外，下遊核心領域需求恢復展望較濃，隨着此前銅價格的回調，建議愈發關注可能的買入機會。
走勢分析：
當日走勢：15日，滬銅整體震蕩回落。
15日現貨市場升水再度提升，1803合約進入交割日，持倉量降低至1.9萬噸附近，交割量小於去年同期，主要是遠期合約升水幅度較大。
LME庫存繼續小幅下降，而上期所倉單則延續大幅增加的格局，整體上交割前，現貨轉成倉單較爲積極。
原料方面，15日銅精礦現貨市場加工費繼續報平穩，整體當前銅精礦加工費因抵達冶煉企業接受底線，因此，短期可變動幅度變小。精廢價差則繼續維持低位運行。
能源礦業部的月度報顯示告，1月份祕魯的銅產量比去年同期下降4％，比12月份下降16％。產量下降的部分原因是MMG的Las Bambas礦山的巖土不穩定性問題造成其產量下降了19％。
另外，全球最大銅礦--智利埃斯康迪達銅礦（Escondida）周三表示，已邀請影響力巨大的工會一起開始薪資合同的初步談判。
綜合情況來看，當前銅供應基本上體現了銅供應的彈性，而需求整體表現依然值得期待，當前庫存增加是保稅區降低的結果，整體銅價格未來依然以看好爲主。另外，當前市場對於未來需求方面仍然存在較大的爭議，1-2月宏觀數據雖然使得擔憂緩和，但是並未根本上扭轉市場氛圍。
