銅:中國10月制造業活動連續第六個月萎縮,降幅超預期,美國衆議院投票通過對總統的彈劾程序,銅價承壓下行,倫銅跌1.38%至5806美元/噸。昨日LME庫存減少6925至263400噸,注銷倉單佔比降至35.2%,Cash/3M貼水27.5美元/噸。國內方面,上海地區現貨升水5元/噸,市場接貨意願較弱,主動性買盤缺乏。昨日精煉銅現貨進口虧損縮至270元/噸,三月進口虧損320元/噸;電解銅與1#光亮銅價差1390元/噸。
價格層面,雖然中國制造業活動收縮,但由於通脹預期擡升,貨幣政策進一步寬鬆難度較大,疊加中美階段性貿易協議落地延後,短期經濟預期相對承壓。產業上我們認爲精煉銅供需矛盾不大,變量主要在於智利銅礦供應受擾情況。預計銅價轉爲低位震蕩,今日國內主力合約運行區間參考:46600-47200元/噸。