上周國內外銅價走勢震蕩下跌，國內銅價在高位持續震蕩之後，周五跳空下跌，但是尾盤收回大部分跌幅，倫銅走勢更弱，同樣以震蕩下跌走勢爲主，整體來看，銅價近期走勢依然以震蕩回升爲主，運行重心不斷上移。我們對於後市依然持樂觀態度，首先是宏觀風險下降，中美貿易談判取得良好進展，美聯儲年內第三度降息，都使得市場風險偏好上升，有利於資產價格上行。其次是對於供需我們也持有信心，目前市場焦點在於需求方面，此前 9 和 10 月份的消費旺季不及預期，銅價走勢上漲困難重重，現貨成交升水持續下降。但是對於後市需求，我們認爲不需要太過悲觀，電網投資繼續處於恢復當中，地產竣工數據出現真正拐點，未來有利於地產後周期的有色需求，包括空調進入新冷年之後產銷都開始企穩，唯一令人擔憂的是汽車消費。此外，廢銅供應也是需要擔心的。近期冶煉加工費回升，因此我們並不擔心未來精銅供應，但是廢銅供應在四季度可能會出現較大下降。四季度的批文已經部分公布，較此前出現了大幅度的下降，根據我們預測，我們下調了四季度廢銅的供應，這要超出了市場預期，預計能夠抵消精銅供應的增加。因此在這樣的供需背景之下，我們對於銅價繼續看高一線，。預計本周銅價主要波動區間在 47000-48500 元/噸之間。
11月4日金源期貨銅周報
