量價：4日，滬銅小幅震蕩，主力合約收於47040元/噸，漲0.06%。滬銅所有合約較上一交易日成交量減19.2萬手至17.7萬手，持倉量增1734手至54萬手。其中，近月合約CU1911前20名買單持倉量減1210手至1.8萬手，前20名賣單持倉量減1070手至2.2萬手。
庫存倉單：4日，LME庫存減3550噸至25.1萬噸，庫存減少。LME注銷倉單佔比降至32%，連續7日下降。SHFE銅倉單較上一日增983噸至7萬噸。
現貨方面： 4日，洋山銅倉單溢價77美元/噸，與昨日持平。而上日，LME現貨升貼水爲-23美元/噸，滬倫比8.04，進口延續虧損。據SMM，4日上海電解銅現貨對近月合約報價貼水30~升水80元/噸，較上一交易日回升30~40元/噸。進入月初，市場成交熱度有所回升，現貨升水回暖，持貨商挺價意願增強。
觀點：近期，智利礦山和港口罷工時有發生，具有間斷性和不可預測性，而相關銅企受年初以來罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響已經造成一定的減產，若供應持續緊張，需求一旦提振仍有引發供應風險的可能。最近，中國銅原料聯合談判組（CSPT）敲定4季度銅精礦TC 66美元/噸，較去年降低20%，市場預期供應仍將偏緊。下遊方面，9月銅管及各銅材開工率均環比增加，需求存在邊際改善。且9月房地產銷售面積和竣工面積、汽車產銷同比降幅縮窄，空調產量同比大增，需求拐點或將出現。而10月電網投資邊際改善，年底發力的需求預期仍然存在。目前而言，中美貿易局勢釋放積極信號，而美國ISM制造業PMI止跌反彈，給銅價帶來利好。維持逢低做多的觀點。
策略：
1. 單邊：中性；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無關注及風險點：
1. 經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 宏觀風險
