11月10日大越期貨滬銅周報

　　本周倫銅保持上揚態勢。周內因美國10月非農就業數據大超預期疊加美國PMI數據表現良好，減弱了市場對美聯儲再降息的預期降低，表現出美國的寬鬆政策已成效已初步顯現，美股受提振再創歷史新高，10年國債收益率亦創近3個月以來新高點，CMX金價連跌至1460美元/盎司附近，市場避險情緒逐漸降溫，疊加中美貿易談判局勢好轉市場氛圍轉暖，樂觀情緒提升，倫銅多頭信心受提振一路走高，倫銅自周一立足5850美元/噸，逐漸擺脫5日及10日均線的纏繞，突破5900美元/噸關口，站上5950美元/噸，直衝6011美元/噸周內高位，創近三個月以來新高，觸及布林上軌，周四單日漲幅接近2%，周度漲幅1.63%。目前倫銅已躍升於所有均線之上，MACD指標仍現紅柱，KDJ指標開口上擴，技術面表現利多。本周倫銅主要表現爲多頭增倉，持倉量增加1913手，至28.5萬手。 本周滬銅重心較上周上移，外強內弱特徵明顯，滬倫比值下降。因受中美貿易好轉的樂觀情緒推動，滬銅周初便高走；隨後央行開展4000億元1年期MLF操作，中標利率3.25%，較上期下調5個基點，央行小幅降息體現了國內對維穩經濟增長的決心，人民幣升值破7整數關口，給予國內市場信心，滬銅主力1912合約擺脫20日及40日均線，站穩47000元/噸整數關口，重心上移並維穩於47300元/噸附近，並上衝至47630元/噸的周內高位，周末時已站上10日均線，KDJ指標呈金叉趨勢。

　　主力1912合約周度持倉量減少1.87萬手，至18萬手，主要表現爲空頭減倉，滬銅指數周度持倉量減少8862手，至52.9萬手；成交量減少21.9萬手，至111.9萬手。主力持倉後移，即將完成換月。 現貨方面，本周現貨升水逐漸拉高至百元。剛進入月初，企業資金表現較爲寬裕，且近期進口窗口持續保持關閉，進口銅持續未見大量入市，市場流通貨源有限，刺激了市場貿易商低價積極拿貨情緒，因此也使得本周持貨商挺價意願較強烈。疊加近期滬銅近月合約價差保持在Contango 80元/噸附近，引導現貨報價從周初升水30-升水80元/噸擡升至升水100-升水120元/噸。但由於隨後盤面高位，且高升水令貿易商利潤空間受抑，因此報價持續上擡空間受限，周內現貨交投活躍度主要由貿易商引領。