價格和庫存：上周滬銅倫銅收漲，滬銅主力合約收於47240元/噸，漲0.49%。上周，LME庫存減少1.9萬噸至23.6萬噸，LME注銷倉單佔比降至26%。上周，SHFE庫存降1224噸至14.9萬噸，SHFE銅倉單增2217噸至7.1萬噸，上海保稅區銅庫存降低0.65萬噸至23.7萬噸，銅庫存持續去化。
現貨方面：周尾(8日)，LME現貨升貼水隨價格上漲上升至-8美元/噸，期現同漲。洋山銅倉單溢價71美元/噸，本周連續下滑，進口延續虧損。據SMM，8日上海電解銅現貨對近月合約報價升水70~升水110元/噸，較月初有所上升，較上一日小幅上升，升水與溼法價差逐漸擴大。整體而言，8日現貨市場市場成交有所轉淡，持貨商調價意願不高而下遊維持剛需，成交略顯僵持。
觀點：供應端，智利礦山和港口罷工具有間斷性和不可預測性，而相關銅企受年初以來罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響已經造成一定的減產，若供應端持續緊張，需求一旦提振仍有引發供應風險的可能。近日，第14批廢舊批文批復量公布，廢銅批文量環比不斷減少，原料供應仍將偏緊。而SMM進口銅精礦指數（周度）再度下滑兩周，加工費仍處於較低位置，也反映供應局勢並無大的改善。10月進口銅礦砂及其精礦當月同比由9月的-18 %增爲22 %，累計同比由9月的6.8 %增爲8.3 %；中國10月未鍛軋銅及銅材進口量當月同比由9月的-13.5 %增加爲1.9 %，累計同比由9月的-11.3 %變爲-10 %。進口銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材均不同於往年出現大幅下滑，銅需求存在較大韌性。下遊方面，10月銅管開工率雖環比有所回落，但同比仍存在較大增速。目前而言，中美貿易局勢釋放積極信號，全球制造業PMI環比增加，而國內穩增長促消費政策有望給銅市場帶來持續利好。整體維持逢低看多的觀點。
策略：
1.單邊：謹慎看多；2. 跨市：暫無；3. 跨期：暫無；4. 期權：暫無
關注及風險點：
1.經濟下行拖累需求；2. 電網投資不及預期；3. 貿易談判不及預期
11月11日華泰期貨銅周報
