銅：上周銅價回升，倫銅漲1.04%至5923美元/噸，中美兩國達成階段性貿易協議以及雙方分階段取消關稅的良好預期推升價格，離岸人民幣一度升至6.95附近，但隨後出現回落，因美元再次走強。 產業層面，三大交易所庫存減少1.9萬噸，減量主要來自LME倉庫；中國保稅區庫存減少0.75萬噸，降幅環比縮小，上周進口窗口維持關閉，現貨進口虧損至300元/噸以上，清關需求不佳，洋山銅premium下降6美元/噸至71美元/噸。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水縮窄至13.3美元/噸，國內上海地區現貨升水90元/噸。廢銅方面，國內電解銅與1#光亮銅價差縮至1350元/噸。消息面，10月我國未鍛軋銅及銅材進口量同比增加1.9%，當期進口的銅精礦數量同環比增速均超過20%，數據反映出10月國內進口需求增加且原料供應有保障。
價格層面，美聯儲降息和中美經貿關系緩和有望帶來經濟的中短期（1-3個月）企穩。產業上精煉銅供需矛盾依然不大，關注國內需求改善和智利銅礦供應受擾情況。本周維持偏多思路，國內主力合約運行區間參考：46800-47800元/噸。
