銅：等待逢高布局空單的時機
上周滬銅1912合約上漲0.25%，美元指數反彈，中美雙方確認達成第一階段協議，對金屬銅宏觀情緒方面有所利好。基本面來看，雖然近期智利礦山罷工短期可能影響銅精礦產出，但四季度TC地板價大幅上漲20%，銅精礦供應緊張格局大概率已經緩和。國內新建冶煉項目產能利用率穩步攀升，加上冶煉廠四季度需衝量完成全年生產目標，年底前電解銅供應壓力或趨於增加。需求方面，目前電網投資僅完成全年計劃的58%，消費預期恐落空，但房屋竣工面積的意外回升或對需求帶來一定支撐。整體來看，消費並無太大亮點，國內電解銅淡季累庫壓力漸增，銅價上行受阻，但考慮到廢銅供應受限以及國內+保稅區庫存的絕對量偏低，銅價下方空間也較爲有限，11月滬銅暫難有趨勢性行情。庫存方面，上期所注冊倉單67705噸（-2207），LME庫存248000噸（-3475）。
操作上，建議等待逢高布局空單的時機。期權方面，建議賣出虛值看漲。
