銅 漲
昨日銅價繼續走弱，滬銅主力跌破 47100，主因市場對中國經濟放緩憂慮，以及中美貿易不確定性增長。中國 10 月 PPI 及社融數據均大幅走弱。但基本面對銅價仍有支撐，智利罷工目前對銅礦生產有輕微影響，且暫未有停止跡象。據 SMM 統計，10 月中國電解銅產量爲 78.3 萬噸，環比增長 3.12%，同比增長 8.66%，1-10 月累計產量 734.04 萬噸，同比增長 1.57%，前 10 個月電解銅產量僅增長 11.3 萬噸，因此產量增長不及預期，SMM 預計去年電解銅產量增長 30 萬噸左右。預計 11 月國內電解銅產量將會提升至 78.66 萬噸，同比增幅 5.43%，累計產量達到 812.7 萬噸，累計增幅達 1.94%。近日 LME 貼水大幅收窄，表明供應寬鬆有所緩和。國內庫存下降，現貨維持較高升水。需求端，由於年底趕工衝量因素，季節性需求旺季對銅價影響中性偏多。據 SMM 調研，預計 11 月銅管企業開工率爲 75.17%，環比增長 3.52 個百分點，同比增長 6.87 個百分比。預計 11 月電線電纜企業開工率爲 92.91%，環比窄幅回落 0.35 個百分點，同比回升 6.71 個百分點。因此，中國需求憂慮將限制銅價，但在供需結構改善下，預計銅價小幅走強，建議 47000 附近買入。
